美国页岩油公司举债经营的第一个牺牲品诞生了。据《华尔街日报》报道，最近在页岩革命最为火热的得克萨斯州，由于资金链被切断，一家私营石油公司WBHEnergyLP及其合作伙伴申请了破产保护。公开信息显示，美国康菲石油公司及页岩油巨头等纷纷于上月宣布减产。
但是公开宣告破产WBHEnergyLP还是第一家，目前该公司还面临着1000万-5000万美元的债务。事实上，美国油气公司在能源繁荣时期已经债台高筑。数据显示，2010年，这些专注于生产石油和天然气的公司债务总额累计为1280亿美元。
而这一数字在近几年大幅增长了55%，目前已逼近2000亿美元。此前，国际原油价格一度出现了107美元/桶的价格高位，许多投资者对此趋之若鹜。即便开采油气的支出超过收入，生产商们还是能够通过贷款等融资渠道填补资金缺口，大肆开采石油和天然气。
但出来混，债迟早是要还的。自去年6月以来，国际油价出现腰斩，新一轮投资停滞，甚至有很多投资者纷纷撤出。这对早已负债累累的页岩油公司们杀伤力十足。在国际油价初现暴跌端倪之时，这些公司本应有更好的对策以尽可能规避风险。
但它们为何迟迟不减产，仍按原计划继续开采石油和天然气？对此，兰格经济研究中心首席分析师陈克新表示，油气公司出此下策也是有苦衷的。如果仅考虑流动资金，将贷款等忽略不计，那么即使在当前的油价形势面前，生产商仍能实现微薄盈利。但是前期的资金投入已经形成了部分产能，如果突然减产或者彻底不生产，则连这部分盈利都没有。陈克新说。
摩根士丹利曾在一份报告中指出，美国的18个页岩油产区中只有4个产区的页岩油公司还能勉强保持不亏损。随着WBHEnergyLP破产的消息不胫而走，美国能源公司违约潮渐起的声音愈演愈烈，由于能源企业没有对油价下行做足够准备，太多公司的资产负债表过于糟糕。如果油价没有反弹的趋势，且缺乏补充资金，即使持续生产能带来一定的营业收入，也无法扭转可能出现的违约风险。
德意志银行此前就曾预测，信用等级为B或CCC的能源公司可能有1/3将无力偿债。陈克新认为，相比于金融业，页岩油面临的债务危机并不会引发一系列连锁反应，因此美国政府恐怕也不会出手相救。近年来，美国页岩油生产商全力以赴开采新油井，油井钻机在去年10月触及了1609座的纪录高位。
页岩热高烧不退的背后是投资者的有利可图，当前国际油价正在逐渐拖垮美国页岩油产业。截至9日，美国油井钻机已减少至1421座，为去年2月以来最低水平。页岩油是否会被石油战争所击溃，还需要时间给出答案。
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