2月10日,国家统计局发布今年1月份全国PPI(工业生产者出厂价格指数)数据,1月份PPI同比下跌0.1%,上月同比上升0.5%;环比持平,这早已是PPI倒数两个月环比持平。原油等商品价格上涨变换较低基数PPI时隔半年首度安乐乡从同比数据看,2019年6月PPI同比增长速度再降0,自7月开始至年末仍然维持为负值,2020年1月是七个月来首次改以正值。据测算,1月份0.1%的同比涨幅皆为去年价格变动的翘尾影响。
从各个组成部分来看,生产资料价格同比上升0.4%,降幅比上月收窄0.8个百分点,影响PPI总水平上升大约0.27个百分点;生活资料价格同比下跌1.3%,涨幅与上月完全相同,影响PPI总水平下跌大约0.35个百分点。新时代证券首席经济学家潘向东回应,原油等商品价格上涨变换较低基数助推PPI安乐乡。
石油等行业价格环比增长速度回落较多,石油和天然气开采业环比下跌4.3%,比上月不断扩大0.5个百分点。主要行业中,涨幅不断扩大的有石油和天然气开采业,下跌17.5%,比上月不断扩大11.7个百分点;有色金属冶金和辊加工业,下跌2.4%,不断扩大1.3个百分点。由叛转涨的有石油、煤炭及其他燃料加工业,黑色金属冶金和辊加工业。另外,同比上升的有煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业等。
东方金诚首席宏观分析师王青回应,较低基数以及中上游工业品新的涨价动能广泛强化,造就1月PPI同比涨幅时隔半年后首度安乐乡。下游行业中,除食品等行业因春节市场需求充沛驱动价格上涨外,涨价效应并不显著。此外,尽管1月20日起新的冠肺炎疫情开始很快蔓延,但因与春节假期大体重合,疫情影响对1月PPI数据的扰动尚能不显著。疫情影响稍负面若短期掌控则PPI有可能经常出现趋势性声浪新冠肺炎疫情对PPI的未来走势将带给何种影响?王青指出,新冠肺炎疫情对PPI影响稍于负面,2月PPI同比增长速度或将再次转负。
从供给外侧来看,疫情造成企业停工延后,生产面对一定艰难;从市场需求外侧来看,疫情将对消费和投资产生显著的负面冲击,诱导总需求。随着交通逐步完全恢复、企业相继停工,供给外侧冲击将逐步消退,但疫情对市场需求的负面影响仍将持续。因此,从供需对比来看,疫情对PPI有一定的拉低起到实质上,1月下旬由于疫情造成市场需求前景弱化,国际大宗商品价格已经历一轮暴跌。
潘向东回应,疫情对PPI增长速度的短期冲击更大,将阻碍此前PPI下降趋势。2003年SARS疫情对当时PPI增长速度影响较小,但现在情况再次发生了一些转变,中国经济在全球的占比提高至2018年的15.8%,商品需求量明显减少;次贷危机之后,潜在经济增长速度下降,经济增长速度大大下台阶。另外,本轮疫情的应付措施很严苛,部分地方经常出现封城、推迟停工现象。
但如果疫情主要影响需要掌控在一季度,则经济活动完全恢复后,PPI增长速度有可能经常出现趋势性声浪,而某种程度是短期的报复性声浪。
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